鄂股年报观察⑤丨回天新材：锂电负极胶加速自主创新光伏胶出海寻破局
（300041.SZ）发布2023年年度报告。期内，公司实现营业收入约39.02亿元，同比增长5.05%；净利润约2.99亿元，同比增长2.41%。
相较于2021年及2022年业绩，该公司2023年营收净利增速放缓。对此，相关负责人接受21世纪经济报道记者采访时表示，主要是受产品原材料价格周期性震动，以及主赛道下游客户出口受阻等因素的影响，公司第四季度业绩同比下滑，使得全年业绩增速放缓。此外，公司近两年产能投资较大，固定资产的分摊折旧、管理销售研发等费用增加也对整体营收净利有所稀释。
以胶粘剂等新材料的研发、生产作为主营业务，主要聚焦于汽车胶、电子胶、光伏胶与包装胶四大赛道。
其中，汽车胶业绩表现亮眼，营收7.24亿元，同比增长28.03%。“其中，锂电池负极胶营收约2.14亿元，增幅约47%。这主要得益于动力电池异军突起，公司长线稳定地为头部客户提供批量新品，例如，为锂电企业提供结构胶，为动力龙头企业等批量提供锂电负极胶PAA等。从使用情况来看，公司的新能源车产品在技术、工艺上均得到采购方验证，实现自主创新是没有问题的。”回天新材负责人表示。
具体来看，负极胶分为水性丁苯乳液SBR和水性丙烯酸溶液PAA两个技术路线万吨锂电负极胶PAA的湖北宜城工厂已经投产，目前处于满负荷的运作状态。公司正在筹划投建第二条产线。”回天新材相关负责人告诉记者。
而SBR由于技术壁垒，之前基本被跨国企业垄断。“为了尽快突破国外技术壁垒和产品垄断，以及尽快满足市场需求，回天新材去年底用1.12亿元并购华兰科技51%股权。华兰科技此前主业是生产PVC改性材料和医用系列产品，工厂里精细化工的配套设施是比较完备的，公司并购过来后，在原有基础上改建安装SBR产线只需半年左右时间，缩短了建设周期，将快速满足下游锂电战略客户的需求。”上述负责人表示。
此外，回天新材相关负责人强调，除了锂电负极胶外，电子胶产品实现自主创新也有很大的想象空间。财报显示，2023年，该公司电子板块毛利率为33.36%，同比增长0.54%；2022年销售额约5.75亿元。
“随着广州回天通信电子产业园的启动，公司的电子板块业绩将更亮眼。”回天新材相关负责人指出。据悉，上述产业园以汽车电子、储能电源、5G通讯与电子芯片封装等四个领域为重点，阳光电源、明伟电源、欧普、飞利浦电子等企业均是战略合作伙伴。
“广州新工厂产能达3.93 万吨/年，比之前产能提升一倍以上，加速电子细化业务和客户的拓展，一方面提升消费电子、汽车电子等领域高质高值胶粘剂产品业务量，保证盈利水平；另一方面深耕电源、5G通信、智能电器等传统存量市场，跟随下游市场恢复扩大业务量，推进产能释放，预计下半年产能利用率会达到60%以上。”上述负责人指出。
据了解，公司2024年在电子板块的规划是聚焦高端电子，扩展替代领域。在汽车电子领域，以BYD、汇川为标杆，复制拓展至车载电源、IGBT、充电桩、域控制器等TOP客户，目标市场渗透率突破60%。在领域，抓荣耀、小米、vivo等手机客户上量，加速环氧底填、PUR、UV胶等核心产品的快速复制和起量，争取实现销售业绩翻番。
“胶黏剂行业整体呈现规模化、集约化发展，产能规模化优势和产业链优势将成为企业发展的重要优势。”回天新材相关负责人强调，近年来公司不断扩产，接下来新增产能的有效释放将进一步提升公司效益。
财报显示，2023年，公司年产3万吨光伏有机硅密封胶生产线万吨用聚氨酯胶生产线万吨锂电极胶粘剂生产线万平方米太阳能电池背膜生产线万吨电子胶粘剂智能化生产线等陆续建成投产。根据光伏用胶未来供货需求，该公司在襄阳继续投建年产约4.4万吨光伏单组分密封胶项目。
截至2023年年底，回天新材胶年产能共计约 21 万吨、聚氨酯胶年产能约 6.5 万吨、其他胶类年产能约 2.5万吨、电池背膜年产能约1.2亿平方米。
值得一提的是，在光伏胶板块，2023 年下半年，回天新材在越南启动建设年产2600万平米光伏背板建设项目，开启海外产能布局的关键性一步。
“2023年第四季度，公司光伏胶毛利率下降，一方面就是因为市场供过于求，导致上游原材料降价。另一方面，下游的光伏组件电池商出口受限，库存量增加，造成短期订单调整。”回天新材相关负责人表示。
据国家能源局披露数据，2023年全国新增光伏装机216.88GW，同比大幅增长148%，创光伏装机容量历史新高，但行业各环节产能快速扩张，阶段性过剩局面显现，产业链价格进入下行通道，多晶硅、硅片、电池片、组件价格降幅分别达66%、49%、55%、48%，光伏出口总体呈现“量增价减”态势。
“海外光伏市场需求仍然比较旺盛，毛利率也较高。为此，回天新材尝试将光伏胶的部分产能和市场转移到海外去。2017年，公司就已经布局东南亚（越南）外贸市场，加上2023年下半年建设的工厂，将辐射东南亚近十个国家、地区，还涉及中东、俄罗斯等市场。”上述负责人补充。
据悉，此次在越南投建的工厂地点位于越南海阳省工业园区，计划总投资约7090万元。建设内容为年产2600万平米透明网格背板生产线月已经试车投产。
“通过海外市场布局和产线建设，公司下一步将拓展包括汽车胶、电子胶以及包装胶等相关产品进一步迈向国际市场，充分利用广阔的海外资源和生产要素，巩固和提升公司行业引领作用和国际竞争地位。”回天新材相关负责人强调。
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